بورصات عالمية

استثمر للحياة

أسواق المال


التدفق النقدي و الخيارات الإغريقية

حجم الخط

investolifeمفهوم النقدية فى عقود الخيارات
و هو المقارنة بين السعر الحالي لعقد الخيارات و سعر تنفيذ الخيار .
 

و تنقسم عقود الخيارات -  وذلك بالنسبة لهذه المقارنة  -  إلى  :

 خيارات في النقود  (ITM ):

هو خيار ينتج لمالكه تدفقاً نقدياً إيجابياً إذا نفذه في الحال .
يعني بالبلدي يقال عن خيار شراء أنه " في النقود ITM" إذا كان السعر الحالي لعقد الخيارات أكبر من سعر التنفيذ ( السعر الحالي > سعر التنفيذ ) . فإذا كان السعر الحالي لعقد الخيارات أكبر بكثير من سعر التنفيذ يسمى خيار في النقود بعمق .
وفي حالة خيار البيع إذا كان السعر الحالي لعقد الخيارات أقل من سعر التنفيذ فيكون الخيار عميقاً في النقود ( السعر الحالي < سعر التنفيذ ) .

الاخبار المحركة لأسواق المال

 خيارات  عند النقود ( ATM ) :

و هو خيار ينتج لمالكه تدفقاً نقدياً معدوماً إذا نفذه في نفس الحال ، و يكون كلا من خيار الشراء وخيار البيع عند النقود  عندما يكون السعر الحالي = سعر التنفيذ  .
 

 

خيارات  خارج النقود ( OTM ) :

عندما ينتج لمالكه تدفقا نقدياً سلبيا " خسارة " إذا نفذه في نفس الحال .
يقال عن خيار شراء أنه خارج النقود إذا كان السعر الحالي لعقد الخيارات أقل من سعر التنفيذ .

الاخبار المحركة لأسواق المال

استثمر للحياة investolife

كيف نحسب علاوة ( عربون ) الخيارات

تتكون علاوة الخيار ( العربون ) من 3 أجزاء :

 القيمة الجوهرية intrinsic value

تحسب القيمة الجوهرية بالفرق ما بين السعر الحالي لعقد الخيارات وسعر التنفيذ .
مثال : هذه بعض البيانات أعطيت يوم 10 يونيه  لخيار شراء ذهب تسليم 21 يونيه :
العلاوة : 10 دولار / الأوقية
سعر التنفيذ : 1200 دولار
السعر الحالي لعقد الذهب الآجل : 1208 دولار
هنا القيمة الجوهرية لخيار الشراء = السعر الحالي للأصل - سعر التنفيذ
أي 1208 - 1200= 8 $
 

لاحظ أن :   القيمة الجوهرية intrinsic value لا تكون سالبة أبداً - و إلا ما سميت جوهرية و من ثم فهى لا توجد الا فى عقود من نوع "في النقود ITM " - ,  يمكن أن تكون موجبة  أو معدومة . فإذا كان خيار البيع أو الشراء خارج النقود تكون القيمة الجوهرية للخيار معدومة .



 القيمة الزمنية Time value
تسمى القيمة التي تتجاوز بها العلاوة القيمة الجوهرية بالقيمة الزمنية للخيار , و عادة ما يكون مقدار ثائير التذبذب Volatility Effect جزء منها .
القيمة الزمنية هي القيمة التي يريد المستثمر دفعها زيادة على القيمة الجوهرية طلباً في تحقيق تدفقاً نقديا موجبا قبل وقت الانقضاء .  و هي أيضاً ذلك الجزء من العلاوة هو الذي يدفعه المشتري للبائع في المرحلة السابقة لتنفيذ العقد  .

  القيمة الزمنية تحسب كالاتي :
القيمة الزمنية  = القيمة الجوهرية -  العلاوة ( العربون )
و ذلك لأن : العلاوة = القيمة الجوهرية + القيمة الزمنية

فمثلا
هذه بعض البيانات أعطيت يوم 16 أغسطس لخيار شراء ذهب تسليم 20 سبتمبر :
العلاوة : 10 دولار/الأوقية
سعر التنفيذ :  1200 دولار
السعر الحالي لعقد الذهب الآجل : 1208دولار
هنا القيمة الجوهرية لخيار الشراء = السعر الحالي للأصل - سعر التنفيذ أي 608 - 600 = 8
الآن نضع القيم في معادلة .
العلاوة = القيمة الجوهرية + القيمة الزمنية
أي 10 = 8 + ؟ (القيمة الزمنية)
القيمة الزمنية = 2

فمثلا
هذه بعض البيانات أعطيت يوم 16 أغسطس لخيار بيع ذهب تسليم 20 سبتمبر :
العلاوة : 2.50 دولار/الأوقية
سعر التنفيذ : 1210 دولار
السعر الحالي لعقد الذهب الآجل : 1220 دولار
هنا القيمة الجوهرية لخيار الشراء = سعر التنفيذ - السعر الحالي للأصل أي 1210 - 1220 = 0 (في هذه الحالة القيمة ستكون سالبة لكن يجب على القيمة الجوهرية أن لا تكون سالبة فتأخذ قيمة 0)
العلاوة = القيمة الجوهرية + القيمة الزمنية
أي 2.50 = 0 + ؟ (القيمة الزمنية)
القيمة الزمنية = 2.50
في هذا المثال بماأن الخيار لا يملك قيمة جوهرية فإن العلاوة الكلية تمثل القيمة الزمنية فقط .
 

  مقدار ثائير التذبذب Volatility Effect

استثمر للحياة يوضح :  التذبذب volatility    " هى وسيلة قياس تغير اسعار اصل مالي معين خلال فترة زمنية  ما .  و بشكل ابسط هو الانحراف المعياري لتغير  سعر سهم او عملة خلال فترة زمنية و لتكن يوم مثلا .
ولهذا العامل قيمة محسوبة ضمنا في سعر العقد غير انه يكون جزء من القيمة الزمنية . فالشركة التي يكون نطاق تذبذب سعرها عالي فذلك يدل على إمكانية بلوغ الهدف خلال وقت قصير .. بعكس الشركة التي تكون حركة أسعارها ضمن مدى متقارب بحيث تصعد وتهبط سنتات قليلة .

استثمر للحياة



 المعاملات  الإغريقية  للخيارات Greek Options 
( الخيارات اليونانية )


تقيس الخيارات اليونانية مدى حساسية عربون  الخيار للعوامل الأساسية التي تؤثر عليه . غالباً ما يستعملها متداولون محترفون في التداول وتسيير مخاطر المراكز الكبيرة في خيارات الأسهم .
استثمر للحياة الخيارات اليونانية كالآتي :

معامل دالتا DLTA :

تقيس قيمة التغيير في عربون (سعر) الخيار بالنسبة إلى التغيير في سعر الأصل .
تكون هذه النسبة موجبة (في حالة خيار شراء CALL ) أو سالبة (في حالة خيار البيع put ) .
تسمى أيضاً نسبة  تأمين المخاطر تساعد قيمة دالتا الخيار في توقع النسبة النظرية لتغير سعر عربون الخيار من تغير بسيط لسعر الاصل .

فمثلا

تغير عربون خيار عقد شراء ما 0.02 $ بينما زاد السعر الحالي لعقد الخيارات1 $ . تكون دلتا =   0.02% .
و ايضاً اذا كانت دلتا = 0.70 لعقد شراء ما CALL فهذا يعنى انه كلما زاد سعر التنفيذ للعقد بمقدار 1 $ يزيد العربون بمقدار 70 سنتاً .
و اذا كانت دلتا = - 0.70 لعقد بيع ما put فهذا معناه انه عند ما يزيد سعر التنفيذ للعقد بمقدار 1 $ ينقص العربون بمقدار 70 سنتاً
و يفضل  ان تكون دلتا قريبة من 1 فى عقود الشراء CALL" في النقود  (ITM ) " . اما عقود البيع put " في النقود  (ITM )" تكون دلتا  -1 .

لاحظ : يتغير معامل دلتا  عند كل تغير في سعر السهم .
 

معامل جاما GAMA :

تقيس التغير المتوقع لدالتا الخيار نتيجة التغيير في سعر الأصل .
نجد أن معامل  دالتا ليس ثابتاً  ، بمأن سعر السهم  يتغير ، فمعامل دالتا يتغير أيضاً . التغير في قيمة دالتا المتعلق بالتغير في سعر التنفيذ الحالي ,  يسمى جاما .
فمثلا:
إذا كانت دالتا خيار 0.4 و جاما 0.05 + إذا إرتفع سعر العقد الآجل بـ 1 دولار ترتفع دالتا إلى 0.45 يعني 0.05 + 0.4 . يعطي معامل جاما إشارة إلى مدى صعوبة هذا  الخيار لتأمين المخاطر  في السوق . فى العقود  " عند
النقود  (ATM ) " تكون جاما  كبيرة .  اما فى غير ذلك فى صغيرة .

  معامل فيجا VEGA :

تقيس التغيير في سعر الخيار الناتج عن التغيير في مدى تقلب الأصل ( volatility) .
هي مقدار حساسية أسعار الخيارات من مدى التقلب في السوق ، وهو التغير في علاوة الخيار المربوط بتغير %1 من مدى تقلب السعر الحالي (volatility) لعقد الخياراتيكون معامل فيجا لخيارات الشراء موجبة بينما فيجا البيع سالبة ، و كلما كان الزمن المتبقي للإنقضاء طويلاً كانت فيجا أكبر و بالمقابل كلما قصر زمن الإنقضاء، كانت فيجا أصغر .


معامل ثيتا THETA :

تقيس التغير المتوقع في عربون الخيار نتيجة لتغير ( اقتراب ) زمن التنفيذ ليوم   .
بمعنى كل ما يقرب موعد تنفيذ العقد  , العربون يتغير بنسبة قد ايه ؟؟؟؟ . يسمى ايضاً بمعدل إهلاك الزمن . وتتوقع وتحدد المعدل النظري لزمن الإهلاك للقيمة الزمنية لخيار شراء أو بيع يعبر عنها بقيمة دولار/ سنتات وتكون رقما سالبا عادة .  معدل إهلاك الزمن ليس عملية ثابتة أي لا يتناقص بمعدل ثابت  لأنه يزيد كلما إقترب تنفيذ العقد  .

معامل رو Rho :

تقيس التغير المتوقع في سعر الخيار نتيجة لتغير في معدل الفائدة .
هو مقدار حساسية سعر الخيار من نسبة تغير في معدل الفائدة .   RHO  = 10% فان محفظتك ستنمو بمعدل 10 % مع كل ارتفاع 1% فى سعر الفائدة . نلاحظ انه : لخيارات الشرا ء " معامل رو " موجب أما لخيارات البيع " معامل رو "سالب . و ايضاً كلما كانت فترة الانقضاء كبيرة كان " معامل رو " أكبر .
 

للتعرف على هذه الاسواق

افتح حساب تجريبى مع fxsol

اما اذا كنت محترف سوق الاوبشن . و واثق من مهاراتك فيه . افتح حساب حقيقى

 fxsol افتح حساب حقيقي
 

الموضوع  :  التدفق النقدي و الخيارات الإغريقية المرجع : استثمر للحياة  investolife 

اعلان تجاري
اعلان 468